作者
小债看市
来源
小债看市（ID：little-bond）
鑫苑置业和鑫苑服务年报双双难产，将“鑫苑系”管理混乱的窘境推至聚光灯下，曾经的“河南王”面临债务高企、业绩恶化的困境。
01降级9月3日，惠誉将鑫苑置业(XIN.US)的长期外币发行人违约评级和高级无抵押评级及未偿债券评级从“B-”下调至“CCC”，回收率评级为“RR4”。惠誉认为，鑫苑置业年10月到期2.29亿美元债券的再融资风险上升，且其内部治理存在弱点，一再推迟公布经审计的财务报告。据悉，鑫苑置业正在为2.29亿美元债券的再融资研究方案，但在距离到期日不到两个月的时间里，其仍未确保可用于债券再融资的足够资金。
年以来，鑫苑置业多次被惠誉下调评级，其长期外币发行人违约评级一路从“B+”下调至“CCC”，信用资质恶化。
惠誉评级走势
无独有偶，今年7月标普也将鑫苑置业评级展望调整为负面，标普预计其流动性将进一步弱化。
《小债看市》统计，目前鑫苑置业存续4只美元债，存续规模12.73亿美元，其中有两只规模合计7.43亿美元债将于一年内到期，其面临集中兑付压力较大。
存续美元债明细
值得注意的是，鑫苑置业境外融资成本颇高，其存续美元债中有三只票息高于14%，高企的财务费用将对公司利润形成严重侵蚀。
02盈利能力恶化据
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